Что такое дисконтирование?

Что такое дисконтирование?

Консультационная группа"Воронов и Максимов" Инвестиции и капиталовложения Под инвестициями или капиталовложениями в самом общем смысле понимается временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся у него в распоряжении ресурсов капитала и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния. Простейшим примером инвестиций оказывается расходование денежных средств на приобретение имущества, характеризующегося существенно меньшей ликвидностью - оборудования, недвижимости, финансовых или иных внеоборотных активов. Основными признаками инвестиционной деятельности, определяющими подходы к ее анализу, являются: Необратимость, связанная с временной потерей потребительской ценности капитала например, ликвидности. Ожидание увеличения исходного уровня благосостояния. Неопределенность, связанная с отнесением результатов на относительно долгосрочную перспективу. Принято различать два типа инвестиций: Следует отметить, что в случае реальных инвестиций условием достижения намеченных целей, как правило, оказывается использование эксплуатация соответствующих внеоборотных активов для производства некоторой продукции и последующей ее реализации. Сюда же, к примеру, относится использование организационно-технических структур вновь образованного бизнеса для извлечения прибыли в ходе уставной деятельности созданного с привлечением инвестиций предприятия. Инвестиционный проект В случае, если объем инвестиций оказывается существенным для данного экономического субъекта с точки зрения влияния на его текущее и перспективное финансовое состояние, принятию соответствующих управленческих решений должна предшествовать стадия планирования или проектирования, то есть стадия предынвестиционных исследований, завершающаяся разработкой инвестиционного проекта.

Дисконтирование денежных потоков

Таким образом, формула принимает наиболее часто употребляемый вид: Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании денежных потоков, является норма дисконта , выражаемая в долях единицы или в процентах в год. Норма дисконта — экзогенно задаваемый основной экономический норматив, используемый при оценке эффективности проектов. В отдельных случаях значение нормы дисконта может выбираться различным для разных шагов расчета переменная норма дисконта.

Это может быть целесообразно в случаях:

Желаемая доходность инвестиционного проекта. • Кумулятивный метод, базирующийся на оценке рисков проекта. Задача обратная наращению.

Ставка дисконтирования и понятие 8. Ставка дисконтирования и понятие Понятие дисконтирования и ставка дисконтирования постоянно используются при проведении финансовых расчётов и разработке любых бизнес-планов. От размера ставки дисконтирования зависят многие ключевые финансово-экономические показатели. Эти понятия, как и многие другие, имеют несколько конкретных значений смыслов , используемых в разных ситуациях. В данном случае слово переводится как считать и итог результат подсчета , а приставка употребляется в смысле уменьшения или скидки с чего-либо.

Другой близкий по смыслу случай. Предприятие хочет купить у поставщика станок за 80 тысяч долларов, но расплатиться сможет только через год. Предприятие может в обмен на станок передать поставщику переводной вексель на тысяч долларов с обязательством через год уплатить указанную сумму любому предъявителю этого векселя. В обоих случаях компенсация за годовую задержку платежа составляет 20 тысяч долларов.

Финансовый анализ Что такое дисконтированный срок окупаемости? Дисконтированный срок окупаемости - , — это срок, требуемый для возврата вложенных инвестиций в проект за счёт чистого денежного потока с учётом ставки дисконтирования. Дисконтированный срок окупаемости является одним из ключевых показателей оценки эффективности инвестиционного проекта.

Чтобы оценить инвестиционный проект, выберите годовую ставку дисконтирования. Она должна учитывать структуру инвестируемого капитала.

Скачать Часть 5 Библиографическое описание: По каждому методу представлена его подробная характеристика, описаны его преимущества и недостатки, а также возможности применения в том или ином случае. Несомненно, динамические методы, то есть методы, основанные на дисконтировании будущих денежных потоков, в этой оценке играют ключевую роль. Для расчёта динамических показателей оценки эффективности проекта инвестиционному аналитику важно уметь грамотно и обоснованно выбрать необходимую ставку дисконтирования, то есть требуемую норму доходности по проекту.

В данной статье всесторонне рассмотрим основные подходы к определению ставки дисконтирования. Концепция стоимости денег во времени заключается в том, что стоимость денег изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке. В соответствии с этой концепцией одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость. Эта стоимость в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде, в связи с альтернативой возможного их инвестирования, а также влиянием факторов инфляции и риска.

Эта концепция играет основополагающую роль в практике инвестиционных вычислений. Она предопределяет необходимость учета фактора времени в процессе осуществления любых долгосрочных инвестиционных операций путем оценки и сравнения стоимости денег в начале финансирования и при их возврате виде будущих денежных потоков. При этом сталкиваются с такими понятиями, как будущая и настоящая стоимости денег, а также с такими понятиями, как наращение и дисконтирование.

Наращение — это процесс присоединения процентов к первоначальной величине капитала.

Дисконтирование

Поясним смысл операции дисконтирования денежных потоков на следующем примере. Тогда через год у нас будет рублей. Это формула расчета сложных процентов.

Дисконтирование инвестиций Период окупаемости – период, с которого инвестиционные вложения покрывают результаты от продажи проекта.

В статье рассматриваются вопросы дисконтирования денежных потоков инвестиционного проекта. Выявляется взаимосвязь процессов прогнозирования и дисконтирования денежных потоков в инвестиционном проектировании. Анализируется соответствие денежных потоков и их дисконтированных величин при использовании классического метода расчета чистого дисконтированного дохода , а также нескольких иных методов, предложенных экономистами.

. Вопросы о дисконтировании чистых денежных потоков, выборе ставки дисконтирования уже много лет остаются дискуссионными в отечественной и зарубежной экономической литературе. Под денежными потоками инвестиционного проекта понимаются потоки денежных средств, возникших между субъектами экономических отношений в определенный момент времени.

8. Ставка дисконтирования и понятие

При выполнении процедур дисконтирования основной методологической проблемой и главной технической сложностью, с которой сталкиваются бухгалтеры и аудиторы, являются корректное определение ставки дисконтирования и ее обоснование по требованию пользователей финансовой отчетности. Определение ставки дисконтировния на основе оценки Этот подход основан на модели оценки доходности активов — , теоретической модели, разработанной для объяснения динамики курсов ценных бумаг и обеспечения механизма, посредством которого инвесторы могли бы оценивать влияние инвестиций в предполагаемые ценные бумаги на риск и доходность их портфеля.

Согласно модели, величина требуемой нормы доходности для любого вида инвестиций зависит от риска, связанного с этими вложениями и определяется выражением: Отметим это важно для дальнейшего обсуждения , что данная модель выведена ее автором У.

Понятие дисконтирования и NPVПростыми словами, NPV это доход, доходами от альтернативных инвестиционных проектов.

Например, за 10 лет планирования выручка предприятия составила 5,57 млрд. Сумма налогов и всех затрат составит 2,21 млрд. Соответственно, сальдо от основной деятельности в этом случае составит 3,36 млрд. Для упрощения примем, что данный проект финансируется за счет средств инвестора по нулевой ставке дисконтирования. В этом случае доход владельца проекта, или , составит 2,16 млрд. Важно отметить, что если увеличить период планирования, вместе с ним возрастет и размер .

При разработке бизнес-плана этот параметр важен тем, что он показывает, на какой реальный доход может рассчитывать инициатор проекта. Это мера, используемая для помощи в принятии решения о предоставлении или отказе от инвестирования. Чтобы вычислить чистую стоимость , западные финансисты предлагают сначала суммировать всю ожидаемую прибыль от инвестиций на протяжении всего периода финансового анализа проекта.

После этого добавить к получившейся сумме все ожидаемые по проекту затраты. Тогда определить, чего эта будущая выгода и будущие затраты по проекту стоят теперь, регулируя будущий поток наличности, используя соответствующую учетную ставку.

Дисконтированная стоимость

Оно связано с разными целевыми установками исполняемых ролей. Инициатор заинтересован решать производственные задачи и обновлять основной капитал. В глазах инвестора для состоятельности проекта значение имеет результат финансового обоснования экономической эффективности. Начало такого обоснования задает нахождение ставки дисконтирования для инвестиционного проекта.

От решения этой непростой задачи зависят успех проекта и достижение целей сторон. Временная ценность денег для проектного обоснования Количественное обоснование принимаемых управленческих решений в инвестиционной сфере основывается на двух базисных критериях:

Прежде чем рассчитывать эффективность инвестиционного проекта, инвестору необходимо определить ставку дисконтирования.

Статьи для директора Оценка инвестиционных проектов с использованием дисконтирования денежных потоков Данная статья посвящена расчетам основных показателей эффективности инвестиционных проектов, рассчитываемых с учетом фактора времени, а также вопросам, возникающим при расчете показателей. Для оценки инвестиционных проектов используется две группы показателей: Первая группа показателей более проста в расчете, но она не учитывает того, что сегодняшние и завтрашние деньги для инвестора стоят по-разному, то есть расчеты этих показателей осуществляются без приведения денежных потоков к единому моменту времени.

Вторая группа показателей, о которых и пойдет речь в статье, в отличие от показателей первой группы учитывают разную стоимость денег в разные моменты времени теория временной стоимости денег. Эти показатели являются более интересными для владельцев, инвесторов и банков, так как более корректно отражают эффективность проекта не завышают ее, как показатели первой группы , то есть являются более надежным лучшим гарантом успешности проекта.

Следовало бы еще учесть альтернативные безрисковые вложения, которые могли бы принести нам определенный доход наверняка, риски неблагополучного исхода проекта, требуемую норму доходности от вложенного капитала. Предполагается, что как раз дисконтирование планируемых денежных потоков и приводит их к текущему моменту с учетом инфляции, безрисковых вложений, рисков конкретного проекта, либо требуемой нормы доходности от вложенного капитала в зависимости от выбранного подхода к определению ставки дисконтирования, используемой при дисконтировании денежных потоков.

Результаты дисконтирования и оценки эффективности проекта во многом зависят от ставки дисконтирования, которая в свою очередь зависит от метода ее определения расчета. Выбор варианта определения расчета ставки дисконтирования - это отдельная большая тема, не раз описанная в различных источниках — Интернет, учебниках, книгах, в профильных журналах. Поэтому не будем останавливаться на ней подробно, отмечу только, что существует несколько подходов к определению ставки дисконтирования, такие как: Определение стоимости собственного капитала модель оценки долгосрочных активов ; Средневзвешенной стоимости капитала ; Кумулятивного построения — наиболее часто используемый подход, основанный на экспертной оценке рисков.

Дисконтирование

    Узнай, как дерьмо в голове мешает человеку больше зарабатывать, и что сделать, чтобы избавиться от него полностью. Нажми здесь чтобы прочитать!